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美国经济前景主导商品价格

2018-11-05 10:12:06

美国经济前景主导商品价格

在期货市场中,供需平衡一直是商品期货价格波动的主心骨&rdquo防宝宝秘葡萄干香蕉奶味粥;。供过于求,价格下跌;需求大于供给,则价格攀升。而宏观经济则是决定供给与需求核心、重要的因素:简单来说,在宏观经济运行良好的条件下,因为投资和消费增加,需求跟着上涨,商品期货价格会呈现出不断攀升的趋势;反之,在宏观经济恶化的背景下,投资和消费减少,社会总需求下降,也会给商品期货的价格带来下行压力。

翻看历史,美国从2008年12月开始的QE(量化宽松)对全球资产以及大宗商品的价格都产生了极大冲击。

大宗商品的价格在QE1QE2期间大涨,其原因牡丹江治疗癫痫花多少钱主要是,QE带来了经济复苏以及通胀的预期,导致大宗商品价格不断攀升。但到QE2结束,大宗商品的价格开始回落,这主要是受全球经济需求疲软和欧债危机等因素的影响。到QE3和QE4期间,美联储原先的通胀预期不但没有实现,反而因为经济需求不振,导致通胀下行。虽然美国经济仍在持续复苏,但受制于美元指数的坚挺上涨,大宗商品的价格依然难改跌势。

7月11日,美联储公布了FOMC会议纪要,随后便是伯南克的演讲百年美联储。历来FOMC的会议纪要以及美联储主席会后的演讲,都会给金融市场带来极大的震动。这次也一样,当人们看到不断利好的美国就业数据肝硬化量血事以及稳定的通胀数据时,认为伯南克会用鹰派(激进)的言语告诉市场我们已经准备好了,缩减购债计划就在9月。随之而来的金融市场反应,则是美元指数继续攀升,大宗商品价格受压,黄金跌、原油跌但似乎本次市场又没有猜准美联储、伯南克。伯南克的言论,蚌埠的癫痫病医院更偏鸽派(保守),安抚市场情绪的意愿更多。

从本次的会议纪要中,我们可以看出,美联储官员们在何时应该开始收缩购债计划问题上存在分歧,有大约一半的官员支持在年底前完全结束购债计划,也有不少官员希望在实行缩减之前看到更多就业市场好转的迹象。这令市场开始猜测,美联储的QE维持意愿到底有多强烈。在伯南克讲话过后,美元指数下跌,商品反弹,纽金收涨0.1%,收报1247.4,原油收涨2.9%,创出去年3月以来收盘价。

这跟市场预期似乎背道而驰,市场困惑了,但其中逻辑仍然有章可循。上半年随着美国就业、房地产行业以及消费信心指数的好转,QE是否退出的话题不断浮出水面。市场被美联储牵着鼻子走,而美联储在参考经济指标的同时也在被金融市场的周期所影响。一遍一遍的炒作、预期、回应,再到澄清、安抚市场,似乎市场已经逐渐消化QE预计缩减购债的预期。从本次市场的表现同样可以看出,QE会退出,且在今年将会展开缩减购债计划。然而,本次伯南克的讲话,似乎又告诉大家:不要猜测美联储,你们知道得越多越危险。但从中长期来看,美元指数上涨的势头不减,大宗商品价格短暂的上涨也只是熊市中的微弱反弹也,商品市场仍然延续弱势格局。

在过去十年间,包括原油、贵金属、工业金属在内的多数商品都经历了稳固的牛市,分析师称之为大宗商品的超级周期。然而,现在这个时代已经终结了。有调查显示,41%的投资者认为商品价格在未来一年将保持当前水平,近25%的投资者对商品价格方向感到迷茫。而很明确的是,投资者并不认为市场将稳定下来。超过半数的投资者(53%)认为波动率将上升,32%的人认为波动率维持不变,仅有15%的人认为波动率会下降。

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